가치투자자는 단기간에 주가나 금리가 오를 것인지 내릴 것인지를 전망하지 않는다. 다만 투자 대상인 자산의 가격이 현재 비싼지 싼지, 아니면 적정한지를 스스로의 가치측정방법을 통해 판단할 뿐이다. 이 책은 투자 대상 자산의 가치를 어떤 원칙을 가지고 측정하고, 이를 어떻게 투자에 실천할 것인지에 대해 이야기하고 있다. 투자 대상 자산의 가치를 제대로 측정할 수만 있다면 투자에 두려움을 가질 이유가 전혀 없다. 투자 자산이 쌀 때 매입해 느긋이 기다리면 된다.
가치투자로 승승장구해온 저자는 자신의 가치투자 방법을 ‘눈덩이주식 투자법’으로 명명해, 그 비법을 이 책에 고스란히 풀어놓았다. 더불어 위험을 최소화하면서 최고의 수익률을 얻을 수 있도록 ‘눈덩이자산배분법’을 통해 자산배분과 분산투자를 어떻게 효과적으로 해야 하는지도 친절하게 안내해준다.

서준식

● 신한BNP파리바자산운용 이사(상대가치운용팀)
● 숭실대학교 경제학과 겸임교수
● 제1회 펀드매니저대상 수상(2004년, 자산운용협회)

● 주식·채권·자산배분 관련 가치투자 강의(한국금융연수원, 한국투자교육연구소)
● 저서 :『왜 채권쟁이들이 주식으로 돈을 잘 벌까?』(한국도서정보 경제경영부문 베스트셀러)

미래의 이익이 꾸준하며 변동성이 적은 주식 중에서도 기대수익률이 높아 목표수익률을 충분히 초과할 수 있는 주식. 처음에는 가치를 제대로 인정받지 못하다가 시간이 지날수록 점점 빠른 속도로 가치가 증가하는 모습이 마치 처음에는 다소 뭉치기 힘들어도 한번 뭉쳐진 이후부터는 빠른 속도로 크기가 증가하는 눈덩이의 모습을 연상케 하여 이름 붙였다.

1단계 : 현재의 주당순자산가치를 확인한다.
2단계 : 미래가치를 측정하기 위한 ROE 수익률을 예측한다.
3단계 : 현재 주당순자산가치에서 예상 ROE를 적용해 미래 주당순자산가치를 예측한다.
4단계(A방식) : 현재의 주가를 대입해 기대수익률을 산정한다.
산정된 기대수익률이 연 목표수익률을 초과하면 매수한다.
(B방식) : 정해진 목표수익률 달성을 위한 매수 가능 주가를 산정한다.