°øÁö»çÇ×

[Ã¥°¥ÇÇ] Çö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÚÀÇ ÁöÇ¥ ºÐ¼®¹ý ¨è

°æÁ¦ °æ¿µ ÃâÆÇ»ç ºÎÅ©¿Â¿¡¼­ ÁöÇ¥¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î »ê¾÷À» »ìÆ캸´Â ¡®Çö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÚÀÇ ÁöÇ¥ ºÐ¼®¹ý¡¯À» ¹ß°£Çß´Ù. ÀÌ Ã¥Àº ÅõÀÚÀÇ ¼±±¸¾ÈÀ» ±â¸£´Â µ¥ ÀûÇÕÇÑ Ã¥ÀÌ´Ù. Ã¥ÀÇ ³»¿ë Áß ¿¹ºñ µ¶ÀÚµé°ú °øÀ¯ÇÒ ¸¸ÇÑ ºÎºÐÀ» ¹ßÃéÇØ ¿¬ÀçÇÑ´Ù. 

 

¾Ë´Ù½ÃÇÇ ROE = ¼øÀÌÀÍ¡À¼øÀÚ»êÀÌ´Ù. Áï ¼øÀÌÀÍÀ» ¼øÀÚ»ê(=ÀÚº»ÃÑ°è)À¸·Î ³ª´« °ªÀÌ´Ù. µàÆþ ROE¸¦ ¸¹ÀÌ È°¿ëÇÑ´Ù. µàÆþ ROE¸¦ ÅëÇØ Á¶±Ý ´õ ¼¼¹ÐÇÏ°Ô ±â¾÷À» µé¿©´Ù º¼ ¼ö ÀÖ´Ù. 

ROE = ¼øÀÌÀÍ¡À¼øÀڻ꿡¼­ »ê¼ö¸¦ È°¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ºÐÀÚ¿Í ºÐ¸ð¿¡ µ¿ÀÏÇÑ Ç׸ñÀ» ´ëÀÔÇÑ´Ù. µàÆþ ROE = (¼øÀÌÀÍ¡À¸ÅÃâ) X (¸ÅÃâ¡ÀÀÚ»ê) X (ÀÚ»ê¡À¼øÀÚ»ê)À¸·Îµµ º¼ ¼ö ÀÖ´Ù. 

¼øÀÌÀÍ·ü = ¼øÀÌÀÍ¡À¸ÅÃâ, ¸ÅÃâ ȸÀüÀ² = ¸ÅÃâ¡ÀÀÚ»ê, ·¹¹ö¸®Áö = ÀÚ»ê¡À¼øÀÚ»êÀÌ µÈ´Ù. µû¶ó¼­ µàÆþ ROE¸¦ º¸¸é ÇØ´ç ±â¾÷ÀÇ ¼øÀÌÀÍ·ü, ¸ÅÃâ ȸÀüÀ², ·¹¹ö¸®Áö¸¦ ÆľÇÇÏ°Ô µÈ´Ù. ´Ù½Ã ¸»ÇØ ÀÌÀÍ·ü°ú ¸ÅÃâ ±Ô¸ð¿Í ºÎä ¼öÁØÀ» ÆľÇÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. 

³ôÀº ROE°¡ ¹Ýµå½Ã ÁÁÀº °Ç ¾Æ´Ï´Ù. ÀÌÀÍ·ü°ú ¸ÅÃâÀº Á¦ÀÚ¸®Àε¥ ºÎä°¡ ¸¹¾ÆÁ®¼­ ROE°¡ Áõ°¡ÇÒ ¼öµµ Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¹Ý¸é ÀÌÀÍ·üÀº Á¤Ã¼ÀÌÁö¸¸ ¸ÅÃâ°ú ·¹¹ö¸®Áö°¡ Áõ°¡Çؼ­ ROE°¡ Áõ°¡ÇÒ ¼öµµ ÀÖ´Ù. ·¹¹ö¸®Áö°¡ ¸ÅÃ⠶Ǵ ÀÌÀÍ·ü¿¡ ¿µÇâÀ» ÁÖ´ÂÁö°¡ Áß¿äÇÏ´Ù. ROE´Â ±â¾÷ÀÇ °ú°Å º¯È­¿Í ÇöÀ縦 º¸¿©ÁÖ´Â °£´ÜÇÏÁö¸¸ À¯¿ëÇÑ ÅøÀÌ´Ù. 

ROE´Â PBR°ú ¿¬°áµÈ´Ù. ¾Ë´Ù½ÃÇÇ PBR = ½ÃÃÑ¡À¼øÀÚ»êÀÌ´Ù. ´Ù½Ã »ê¼ö¸¦ µµÀÔÇØ º¸ÀÚ. ºÐÀÚ¿Í ºÐ¸ð¿¡ ¼øÀÌÀÍÀ» ´ëÀÔÇϸé, PBR = (½ÃÃÑ¡À¼øÀÌÀÍ) X (¼øÀÌÀÍ¡À¼øÀÚ»ê)ÀÌ µÈ´Ù. 

PER = ½ÃÃÑ¡À¼øÀÌÀÍ, ROE = ¼øÀÌÀÍ¡À¼øÀÚ»êÀÌ´Ù. Áï PBR = PER X ROEÀÌ´Ù. ROE´Â PBR°ú ¿¬°áµÈ´Ù. PBRÀº PER°ú ROE¿¡ Á¤ºñ·ÊÇÑ´Ù. ¹Ý¸é PERÀº ROE¿Í 

¼­·Î ¹Ýºñ·ÊÇÑ´Ù. ±â¾÷ ¼ºÀå¿¡ ´ëÇÑ ´Ù¾çÇÑ Çؼ®ÀÌ °¡´ÉÇÏ´Ù. ¸¸¾à ½ÃÃÑÀÌ ÀÏÁ¤ ¼öÁØ¿¡ ¸Ó¹°·¯ Àִµ¥ ¼øÀÌÀÍÀÌ Áõ°¡ÇÏ´Â »óŶó¸é ROE´Â ³ô¾ÆÁö°í PERÀº ³·¾ÆÁ®¼­ ÀúPERÀÌ µÉ °ÍÀÌ´Ù. PER¿Í ROE°¡ ¸ðµÎ ³ô¾ÆÁø´Ù¸é ´ç¿¬È÷ °íPBR ¼ºÀåÁÖ°¡ µÉ °ÍÀÌ°í, ¹Ý´ëÀÇ °æ¿ì´Â ÀúPBRÁÖ°¡ µÉ °ÍÀÌ´Ù. 

ÇÑÆí ROE¿Í PERÀÌ ¸ðµÎ ³·¾Æ ÀúPBRÁÖÀÌÁö¸¸ ÀÏÁ¤ ¼öÁØÀÇ ¼øÀÌÀÍÀÌ ²ÙÁØÈ÷ ³ª¿À¸é¼­ ½ÃÃÑ°ú ¼øÀÚ»êÀÇ ºÒ±ÕÇüÀ» º¸ÀÌ´Â ±â¾÷À̶ó¸é ¿ÀÈ÷·Á ÅõÀÚ ±âȸ¸¦ °í¹ÎÇØ º¼ ¼öµµ ÀÖ´Ù. ÀÌ °æ¿ì ROE¸¦ Á»´õ ÀÚ¼¼È÷ »ìÆ캼 ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù. ³·Àº ROEÀÇ ¿øÀÎÀÌ ÀÌÀÍ·üÀÎÁö, ¸ÅÃâ ±Ô¸ðÀÎÁö, ·¹¹ö¸®ÁöÀÎÁö ´Ù½Ã È®ÀÎÇØ º¸´Â °ÍÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù. 

¿ä¾àÇϸé, ROE ºÐ¼®À» ÅëÇØ ÇØ´ç ±â¾÷ÀÇ °ú°Å º¯È­¿Í ÇöÀ縦 È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¼øÀÌÀÍ, ¸ÅÃâ ±Ô¸ð, ·¹¹ö¸®Áö °¡¿îµ¥ ¾î¶² ¿ä¼Ò°¡ ROE¸¦ ³ôÀÌ´ÂÁö(¶Ç´Â ³·°Ô ÇÏ´ÂÁö) È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. 

ROE´Â PBR°ú ¿¬°áµÈ´Ù. °íROE´Â °íPBR ¼ºÀåÁÖ·Î ¿¬°áµÈ´Ù. °íROE ÀÓ¿¡µµ ÀúPBRÀ̶ó¸é ½ÃÃÑ ´ëºñ ³·Àº PER·Î Æò°¡¹Þ°í ÀÖÀ¸¹Ç·Î ½ÃÃÑ°úÀÇ ºÒ±ÕÇüÀº ÁÁÀº ÅõÀÚ ±âȸ°¡ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù. ¹Ý´ë·Î ³·Àº ROE ÀÓ¿¡µµ °íPER·Î Æò°¡¹Þ´Â´Ù¸é »ó´ëÀûÀ¸·Î PBRÀº ³ô¾ÆÁø´Ù. ÀÌ °æ¿ì ½ÃÃÑ°úÀÇ ºÒ±ÕÇüÀº Á¶½ÉÇØ¾ß ÇÏ´Â ½Ã±×³ÎÀÌ´Ù. 

°á±¹ ÇÙ½ÉÀº ROE°¡ PBR°ú µ¿ÇàÇÑ´Ù´Â »ç½ÇÀÌ´Ù. ½ÃÀå¿¡¼­ ½ÃÃÑ°ú ¼øÀÚ»ê °£ÀÇ ºÒ±ÕÇüÀ» º¸ÀÏ ¶§ ROE ºÐ¼®À» ÅëÇØ ÇØ´ç ±â¾÷ÀÇ ÇöÀ縦 È®ÀÎÇÏ°í ÅõÀÚ ±âȸ¸¦ ¸ð»öÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.

Ã¥ ÀÚ¼¼È÷ º¸±â

  

¸ñ·Ï